Küresel piyasalar, Orta Doğu’daki gerilimlerin gölgesinde haftaya yön arayışıyla başlarken, ABD Başkanı Trump’ın Çin ziyareti sonrası teknoloji öncülüğünde risk iştahında göreceli bir artış gözlendi. Trump’a eşlik eden şirket yöneticileri, yapay zeka ve teknoloji alanında büyük yatırımlar beklentisini güçlendirdi.
Ancak ABD-İran arasındaki gerilimin tam olarak sonlanmaması ve yüksek seyreden petrol fiyatları, makroekonomik verilerdeki olumsuz etkilerle yatırımcı iştahını törpüledi. ABD-İran hattından gelen çelişkili mesajlar petrol fiyatlarını etkileyerek küresel makro görünüm endişelerini sürdürdü. Trump’ın, İran ile ateşkesin ‘yaşam desteğine bağlı’ olduğunu belirtmesi, bölgedeki gerilimin kısa sürede azalacağına yönelik beklentileri zayıflattı.
Artan petrol fiyatlarının ekonomiye negatif yansımaları ABD enflasyon verilerinde belirginleşti. Tüketici enflasyonu yıllık bazda yüzde 3,8 ile tahminlerin üzerinde gerçekleşirken, üretici enflasyonu da beklentileri aşarak salgın sonrası en hızlı yükselişi kaydetti. Enerji maliyetlerindeki artışın enflasyon üzerindeki ikincil etkileri taşımacılık faaliyetleri üzerinden kendini göstermeye başladı.
Bu gelişmelerin ardından piyasalarda ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yıl sonunda faiz artırımına gidebileceği ihtimalleri yüzde 65’e yükseldi. Savaş öncesinde Fed’in yıl genelinde iki faiz indirimi yapabileceği fiyatlamaları tersine döndü. Beklentilerin seyri savaşın gidişatına bağlı olmakla birlikte, enerji başta olmak üzere maliyet kaynaklı enflasyonist baskıların artabileceği belirtiliyor.
Güçlenen enflasyon endişeleriyle tahvil faizleri yükseliş eğilimini sürdürdü. ABD’nin 5, 10, 20 ve 30 yıllık tahvil faizleri yaklaşık son bir yılın zirvelerine ulaştı. ABD 10 yıllık tahvil faizi, Mayıs 2025’ten bu yana en yüksek seviyesi olan yüzde 4,55’e çıktı.
Gelecek hafta, Orta Doğu’daki gelişmelerin yanı sıra yapay zeka temasının seyrini etkileyecek Nvidia’nın bilançosu ve Fed’in toplantı tutanakları yakından takip edilecek. Diğer yandan, Trump’ın Fed başkanlığına aday gösterdiği Kevin Warsh’un Senato’dan onay almasıyla Jerome Powell’ın görev süresi sona erdi. Warsh’un göreve başlamasıyla Powell geçici başkan olarak atandı.
Bu gelişmelerle ABD 10 yıllık tahvil faizi haftalık bazda yaklaşık 20 baz puan artışla yüzde 4,54’e, dolar endeksi ise yüzde 1,4 artışla 99,3 seviyesine kapandı. Orta Doğu risklerinin devam etmesi ve enflasyon endişeleriyle faiz artırım beklentilerinin güçlenmesi, altının onsunu haftalık bazda yüzde 3,8 düşüşle 4.540 dolara çekti. Brent petrolün varil fiyatı ise arz endişeleriyle yüzde 7,4 artışla 106,2 dolara yükseldi.
Avrupa borsalarında geçen hafta genel olarak negatif bir seyir izlendi. İngiltere’deki seçim süreci ve artan siyasi belirsizlikler tahvil faizlerinde sert yükselişlere neden olurken, sterlin/dolar paritesi yüzde 1,9 azalışla 1,3325’e indi. Almanya Merkez Bankası (Bundesbank) Başkanı Joachim Nagel, enerji maliyetlerindeki artışın enflasyon beklentilerini tehdit etmesi durumunda Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz artışına gitmesinin güçlü bir seçenek olduğunu belirtti.
Asya piyasalarında da geçen hafta satış ağırlıklı bir seyir gözlendi. Çin’de açıklanan enflasyon verileri fiyat artışlarındaki hızlanma eğiliminin sürdüğünü gösterdi. Çin Merkez Bankası (PBOC), Orta Doğu’daki çatışmaların tetiklediği yüksek petrol ve emtia fiyatlarından kaynaklanacak ithal enflasyon riskine karşı uyarıda bulundu. Japonya’da yükselen enerji fiyatları enflasyonist baskıları artırırken, 20 yıllık tahvil faizi Ağustos 1996’dan bu yana en yüksek seviyesini gördü. Yendeki zayıflık dolar/yen paritesini haftalık bazda yüzde 1,2 artışla 158,8 seviyesine taşıdı.
Yurt içinde Borsa İstanbul’da BIST 100 endeksi haftalık bazda yüzde 4,61 düşüşle 14.367,60 puandan kapandı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın ikinci Enflasyon Raporu bilgilendirme toplantısında, enflasyonun 2026 yıl sonunda yüzde 26, 2027 yıl sonunda yüzde 15, 2028 yıl sonunda ise yüzde 9 olarak gerçekleşeceğini tahmin ettiklerini açıkladı. Karahan, 2026, 2027 ve 2028 ara hedeflerini yükselttiklerini belirtti. Dolar/TL, haftayı önceki haftalık kapanışın yüzde 0,3 üzerinde 45,4950’den tamamladı.
