Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2026-2028 dönemine ışık tutan Ekonomik Reform Programı’nda fiyat istikrarını ve finansal dinginliği ana eksenine alırken, rezervlerini artırma stratejisini de kararlılıkla sürdüreceğini duyurdu. Enflasyonla mücadelede ara hedefler belirleyen Banka, para politikasındaki sıkı duruşunu da devam ettireceğinin sinyallerini verdi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), önümüzdeki dönemin ekonomik yol haritasını belirledi. Cumhurbaşkanlığı Strateji ve Bütçe Başkanlığı’nın koordinasyonunda şekillenen 2026-2028 Katılım Öncesi Ekonomik Reform Programı‘nda, Banka’nın temel misyonu bir kez daha vurgulandı: Kalıcı fiyat istikrarını sağlamak ve bu yolda finansal dinginliği es geçmemek.
Merkez Bankası, para politikası kararlarını adeta bir bilim insanı titizliğiyle şekillendiriyor. Fiyatların her bir ayrıntısı, enflasyon beklentileri, piyasanın fiyatlama davranışları, talep unsurları, arz cephesindeki gelişmeler, iç ve dış denge, tasarruf eğilimleri ve krediler gibi pek çok parametre mercek altına alınıyor. Tüm bu karmaşık denklem, kararların geçikmeli yansımaları da göz önünde bulundurularak nihai halini alıyor.
Enflasyon hedeflemesi rejiminin ruhuna sadık kalınarak, hükümet ile mutabık kalınan orta vadeli yüzde 5 enflasyon hedefi korunmaya devam edecek. Para politikası duruşu, enflasyonun belirlenen patika ile paralel ilerleyerek fiyatlardaki yatışma evresinin soluksuz devamını sağlayacak biçimde biçimlenecek.
TCMB, üç ayda bir yayınladığı Enflasyon Raporları’ndaki iletişim stratejisinde önemli bir revizyona gitti. Artık Banka’nın taahhüt ettiği ve piyasa oyuncularının referans alabileceği yıl sonu odaklı ara hedefler mevcut. Bu kapsamda;
olarak belirlendi. Bu tahminler, rapor dönemleri arasında güncellenebilecek nitelikte.
Şeffaflık ve hesap verebilirlik ilkesi gereği, yıl sonu enflasyon gerçekleşmesi ara hedeften bariz bir sapma gösterdiğinde, bu sapmanın muhasebesi takip eden yılın ilk Enflasyon Raporu’nda kamuoyu ile paylaşılacak. Banka, 2026 yılında da enflasyon hedeflemesi rejimini sürdürülebilir fiyat dinginliğini temin edecek şekilde uygulamayı sürdürecek.
Fiyat istikrarı tam anlamıyla sağlanana dek sıkı para politikası duruşu kararlılıkla devam edecek. Bu duruş, talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini perçinleyecek. Politika faizine ilişkin atılacak adımlar, enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler ışığında, ara hedeflerle uyumlu bir biçimde, fiyatlardaki yatışmanın gerektirdiği sıkılığı temin edecek şekilde belirlenecek.
Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilecek. Enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin bir biçimde ayrışması durumunda ise para politikası duruşu derhal sıkılaştırılacak.
Piyasa faizlerinin politika faizleriyle eşgüdümlü seyretmesi sağlanarak parasal aktarım mekanizmasının işlerliğini güçlendiren hamleler sürecek. Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında seyirler olması halinde, bu mekanizma ilave makroihtiyati adımlarla desteklenecek.
Likidite koşulları anbean izlenirken, likidite yönetimi araçları da etkili bir biçimde kullanılmaya devam edecek.
Dalgalı döviz kuru rejimi sürdürülürken, döviz kurları serbest piyasa koşullarında, arz ve talep dengesine göre oluşmaya devam edecek. TCMB, döviz kurlarının seviyesine veya yönüne ilişkin herhangi bir hedef gözetmiyor ve bu doğrultuda kur belirlemeye yönelik bir alım ya da satım işlemi gerçekleştirmeyecek.
Döviz piyasasının etkin bir biçimde işleyişi için kur gelişmeleri ve buna dair risk faktörleri yakından takip edilecek; Banka, gerekli önlemleri almaktan ve ilgili araçları kullanmaktan çekinmeyecek.
Merkez Bankası, para politikasının etkinliğine ve finansal istikrar açısından uluslararası rezervlerin güçlendirilmesine büyük bir ehemmiyet atfediyor. Bu doğrultuda, piyasa koşulları elverdiği müddetçe rezervleri artırma stratejisi kararlılıkla devam edecek. Banka, uluslararası rezervlerini; sırasıyla güvenli yatırım, likidite ve getiri öncelikleri doğrultusunda titizlikle yönetmeyi sürdürecek.
